民生证券股份有限公司刘文正,饶临风,邓奕辰近期对首旅旅馆进行接头并发布了接头呈文《2024年三季报点评：24Q3事迹承压，关爱家具迭代的中遥远赋能恶果》，本呈文对首旅旅馆给出买入评级，面前股价为14.02元。

　　首旅旅馆(600258)　　首旅旅馆发布2024年三季报。2024年前三季度，公司营收58.89亿元/同比-0.37%，归母净利润7.23亿元/同比+5.63%，扣非归母净利润6.61亿元/同比+5.77%；销售用度率7.14%/同比+0.87pcts，解决用度率10.85%/同比-0.43pcts，研发用度率0.82%/同比-0.01pcts，财务用度率4.60%/同比-0.68pcts；毛利率39.59%/同比-0.15pcts，归母净利率12.28%/同比+0.70pcts。　　2024年第三季度，公司营收21.56亿元/同比-6.38%，归母净利润3.66亿元/同比-9.54%，扣非归母净利润3.38亿元/同比-13.75%；销售用度率7.20%/同比+1.27pcts，解决用度率9.04%/同比-1.57pcts，研发用度率0.74%/同比+0.02pcts；毛利率43.09%/同比-2.33pcts，净利率16.96%/同比-0.59pcts。24年三季度事迹推崇承压，可能是23年同时ADR居于高位带来的事迹高基数所致。　　高速开店态势陆续，家具迭代捏续发力，新开店中圭臬店占比首超60%。　　2024年第三季度，公司新开店385家，净开店273家，其中圭臬品牌新开店232家，净开店158家，占一谈新开店比例60.3%，同比+18.4pcts；2）圭臬品牌新开店中，经济型旅馆新开店90家/同比+91.5%（受益于如家4.0迭代新品推出），中高端旅馆新开店142家/同比+51.1%。法例2024年三季度末，公司经济型旅馆/中高端旅馆/轻解决旅馆/其他旅馆数目永诀为1913/1967/2852/16家，其中经济型旅馆/中高端旅馆/其他旅馆中的直营门店永诀为354/257/2家，其余均为特准加盟门店。2024年前三季度，公司新开旅馆共952家/同比+10.31%，其中特准加盟店942家；法例9月30日储备店数目1876家，其中特准加盟店1869家。　　24年第三季度RevPAR/ADR下滑显豁，非轻解决店下滑幅度相对较低。　　2024年第三季度，一谈旅馆RevPAR为170元，同比-7.8%，不含轻解决店的一谈旅馆RevPAR为195元，同比-6.0%；一谈旅馆ADR为244元/同比-5.5%，不含轻解决店的一谈旅馆ADR为264元/同比-4.7%；一谈旅馆OCC为69.7%/同比-1.8pcts，不含轻解决店的一谈旅馆OCC为73.9%/同比-1.0pcts。　　投资提倡：公司针对大环境下磋商面的不祥情味，发力降费提效，并握住夯实内功，通过家具迭代/会员系统完善，握住夯实遥远壁垒，为中远期发展奠定基础。展望2024-2026年公司归母净利润永诀为8.87/9.70/10.25亿元，对应PE永诀为17x/16x/15x，督察“推选”评级。　　风险领导：宏不雅经济波动风险，开店不足预期，竞争格式恶化。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，国联证券曹晶接头员团队对该股接头较为真切，近三年预测准确度均值为79.71%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.2亿，字据现价换算的预测PE为19.84。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级14家，增捏评级7家，中性评级1家；夙昔90天内机构主见均价为15.45。

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